Акции жилищно-строительных компаний демонстрируют самый большой годовой рост более чем за десятилетие, что является выдающимся достижением, учитывая, как растущие процентные ставки привели к резкому росту ставок по ипотечным кредитам в 2023 году. Теперь, когда доходность облигаций снижается, Уолл-стрит ожидает, что это ралли продолжится и в 2024 году.
Когда ставки растут, застройщики, как правило, чувствуют себя ущемленными. Этот год был аномальным, поскольку ограниченные запасы в сочетании с ненасытным спросом перевесили высокие затраты по займам. В результате акции домостроителей взлетели, и сектор планирует завершить 2023 год на рекордно высоком уровне. Сектор вырос на 79%, намного превысив 23%-ный прирост индекса S&P 500.
И независимо от того, организует ли Федеральная резервная система мягкую или жесткую посадку экономики США в следующем году, ожидаемое снижение ставок позволит застройщикам жилья продолжать опережать рынок в целом, сказал аналитик Seaport Research Кеннет Зенер, который точно прогнозировал показатели сектора в течение двух лет подряд.
Аналитик JPMorgan Майкл Рехаут также настроен оптимистично в отношении сектора в преддверии 2024 года, отмечая, что его недавние оценки прибыли и повышение целевых цен могут “в конечном счете оказаться консервативными”.
Аналитики Bank of America прогнозируют улучшение динамики цепочки поставок в следующем году, при этом более низкие ставки увеличат продажи и маржу, поскольку строители сокращают стимулы. А Энтони Петтинари из Citigroup утверждает, что “несмотря на рост акций, рынок не в полной мере оценивает снижение ставок в 2024-м году”.
По словам Зенера, даже если более низкие ставки увеличат запасы и перенесут продажи с новых домов на существующие, застройщики находятся в хорошем положении. Существующие домовладельцы, которые, возможно, наконец решат продать свои дома, будут искать новое место для переезда, что еще больше подстегнет спрос.
“Ставки по ипотечным кредитам выросли до 8%, а спрос по-прежнему был в норме”, - сказал аналитик Oppenheimer & Co. Тайлер Батори. - Если ставки составляют 5% или 6%, то как выглядит спрос? Вы должны думать, что он будет выглядеть намного лучше”.
Согласно анализу Seaport, этот сектор превосходил индекс S&P 500, когда ставки падали в 9 из 10 случаев с 1957 года, за исключением периодов, когда наблюдался высокий уровень запасов жилья для перепродажи. На данный момент нет никаких ожиданий, что предложение превысит спрос.