Банк Англии оставил ключевую ставку без изменений на 16-летнем максимуме 5,25% в четвертый раз подряд в ходе своего первого заседания в 2024 году, что совпало с ожиданиями рынка. Однако два члена совета директоров предпочли повысить ставку на 25 б.п., а один - снизить на 25 б.п.
Центральный банк заявил, что денежно-кредитная политика должна оставаться ограничительной достаточно долго, чтобы инфляция устойчиво вернулась к целевому уровню 2% в среднесрочной перспективе, но отказался от упоминания о дальнейшем ужесточении и признал, что риски для инфляции более сбалансированы. Тем не менее, ключевые показатели сохранения инфляции остаются повышенными, хотя инфляция в сфере услуг и рост заработной платы снизились несколько больше, чем ожидалось.
Согласно прогнозам, инфляция ИПЦ временно снизится до целевого уровня 2% во II квартале 2024 года, а затем вновь вырастет в III и IV кварталах. Такая динамика инфляции во второй половине года обусловлена изменением прямого вклада цен на энергоносители в 12-месячную инфляцию, который становится менее негативным. Согласно последнему наиболее вероятному, или модальному, прогнозу MPC, основанному на более низком рыночном сценарии изменения банковской ставки, инфляция CPI составит около 2¾% к концу этого года. Затем она будет оставаться выше целевого уровня на протяжении почти всего оставшегося прогнозного периода. Это отражает сохранение инфляционного давления на внутреннем рынке, несмотря на растущую степень провисания экономики. Согласно прогнозам, инфляция ИПЦ составит 2,3% через два года и 1,9% через три года.
По мнению Комитета, в первой половине прогнозируемого периода риски, связанные с модальным прогнозом инфляции ИПЦ, имеют перекос в сторону повышения, что обусловлено геополитическими факторами. Теперь он считает, что риски, связанные с давлением на внутренние цены и заработную плату, более равномерно сбалансированы, что означает, что, в отличие от предыдущих прогнозов, нет разницы между модальным и средним прогнозами MPC на двух- и трехлетнем горизонте.
При альтернативном предположении о постоянных процентных ставках на уровне 5,25% темпы инфляции ИПЦ значительно ниже, чем в модальном прогнозе Комитета, основанном на снижении рыночных ставок, и опускаются ниже целевого уровня 2% начиная с 4 квартала 2025 года.
В полномочиях MPC четко указано, что целевой показатель инфляции применяется в любое время, что отражает приоритет ценовой стабильности в системе денежно-кредитной политики Великобритании. При этом признается, что будут случаи, когда инфляция будет отклоняться от целевого уровня в результате шоков и потрясений. Денежно-кредитная политика обеспечит устойчивое возвращение инфляции CPI к целевому уровню 2% в среднесрочной перспективе.
MPC по-прежнему готов корректировать денежно-кредитную политику в зависимости от экономических данных, чтобы устойчиво вернуть инфляцию к целевому уровню 2%. Поэтому он продолжит внимательно следить за признаками сохраняющегося инфляционного давления и устойчивости экономики в целом, включая ряд показателей, отражающих жесткость условий на рынке труда, рост заработной платы и инфляцию цен на услуги. Исходя из этого, Комитет будет следить за тем, как долго банковская ставка будет оставаться на текущем уровне.