По мнению стратегов Bank of America Corp, ажиотаж вокруг акций технологических компаний напоминает пузырь 1999 года, отражая предположение о том, что экономика будет демонстрировать высокие показатели, несмотря на жесткую денежно-кредитную политику.
В то время как падение доходности облигаций привело к росту индекса Nasdaq в четвертом квартале, сейчас сценарий изменился: в последние четыре недели росла доходность облигаций и индекс. Такое ценовое движение обычно происходит только после рецессии, например, в 2009 году или пузыря доткомов на рубеже веков, написали стратеги BofA во главе с Майклом Хартнеттом.
По его словам, инвесторов не слишком беспокоит, снизит ли Федеральная резервная система ставку в марте или мае. Рынок будет рассматривать решение ФРС как оптимистичное в отношении цен на активы до тех пор, пока инфляция снова не начнет расти, что уменьшит масштабы снижения ставок, или пока не вырастет безработица, что станет "большим макроэкономическим и рыночным изменением правил игры”.
Акции так называемой "Великолепной семерки" технологических компаний привели к росту индекса Nasdaq 100 на 54% в прошлом году на фоне ожиданий скорого снижения ставок, стабильной экономики и оптимизма в отношении искусственного интеллекта. Ралли продолжилось в 2024 году, поскольку инвесторы продолжают делать ставки на крупные технологии, а более высокие, чем ожидалось, результаты Meta Platforms Inc. и Amazon.com Inc., вероятно, придадут дополнительный импульс.
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл на этой неделе преуменьшил рыночные ожидания снижения ставок в марте из-за опасений, что инфляция останется выше целевого показателя центрального банка в 2%.
Хартнетт отмечает, что 75% инвесторов ожидают "мягкой посадки", а 20% - сценария "без посадки". Тем не менее, в то время как "мягкая посадка" должна поддержать более широкий спектр акций, на "Великолепную семерку" пришлось 45% доходности S&P 500 в январе, что отражает “тенденцию к отсутствию посадки/пузыря”, сказал он.