Credit Agricole рассматривает загадочный сценарий, при котором доллар США растет по всем направлениям, несмотря на преобладающее усиление тяги к риску на рынках. Традиционно доллар США, как безопасная гавань, растет в периоды ужесточения мировых финансовых условий, что негативно влияет на склонность к риску. Однако, несмотря на рост ставок и доходности в США после реакции ФРС на "голубиные" ожидания рынка и на удивление сильный январский отчет по занятости, мировые фондовые рынки остались вблизи многолетних максимумов. Такая устойчивость объясняется недавними положительными глобальными данными, укрепившими уверенность в способности мировой экономики преодолевать денежно-кредитные ограничения и сохраняющуюся геополитическую напряженность.
Устойчивость настроений к риску. Отмечается разрыв между традиционно обратной зависимостью доллара США от настроений к риску, при этом мировые фондовые индексы сохраняют силу, несмотря на более высокие ставки и доходность облигаций в США.
Глобальная экономическая мощь. Неожиданные положительные данные по всему миру укрепляют веру в то, что мировая экономика достаточно устойчива, чтобы противостоять различным вызовам, что способствует устойчивому аппетиту к риску.
Доллар США как высокодоходный актив. Взгляд на доллар США смещается в сторону его привлекательности как высокодоходной валюты, а не просто как безопасной гавани, что потенциально может привести к увеличению покупок доллара США инвесторами.
Последствия для валютных курсов. Изменение настроений предполагает, что любой предстоящий рост доллара США может быть более выраженным по отношению к низкодоходным валютам, таким как швейцарский франк и даже евро, поскольку инвесторы стремятся к доходности в условиях устойчивой глобальной экономической среды.