На этой неделе правительство Великобритании публикует данные, которые покажут, привела ли стагнирующая экономика к рецессии в прошлом году, завершая поворотную неделю для рынков и политики.
Валовой внутренний продукт сократился в третьем квартале на 0,1 % и не изменился в октябре и ноябре. Решающее значение будут иметь данные Управления национальной статистики, которые должны быть опубликованы в четверг и охватывают как декабрь, так и весь четвертый квартал, причем мнения аналитиков относительно результатов разделились.
Банк Англии прогнозирует ровный четвертый квартал, что позволит Великобритании избежать технической рецессии - двух последовательных периодов сокращения - с минимально возможным отрывом. Медианный прогноз экономистов, опрошенных Bloomberg, предполагает, что ВВП снизится на 0,1%, при этом оценки варьируются от падения на 0,2% до роста на 0,1%.
Хотя с начала года перспективы стали более радужными, показатели экономики являются политическим футболом. Премьер-министр Риши Сунак будет продолжать утверждать, что экономика повернула за угол, но подтверждение рецессии принесет еще одну порцию негативных заголовков, которые он не может себе позволить. Лейбористы, скорее всего, укажут на то, что при консерваторах в Великобритании в лучшем случае наблюдался вялый рост.
Более того, данные будут опубликованы в день двух внеочередных парламентских выборов, которые правящие консерваторы Сунака могут проиграть лейбористам, что закрепит мнение о том, что тори, скорее всего, потеряют власть на всеобщих выборах, которые ожидаются во второй половине этого года. В настоящее время лейбористы лидируют в опросах общественного мнения примерно на 20 пунктов.
Данные по ВВП также учитываются при принятии Банком Англии решения о том, как долго сохранять процентные ставки на 16-летнем максимуме. Рецессия усложнит коммуникацию Банка Англии в тот момент, когда управляющий Эндрю Бейли хочет сосредоточиться на обеспечении возвращения инфляции к целевому уровню в 2%.
Инвесторы более пристально смотрят на данные по инфляции, которые также должны выйти на этой неделе. В последние недели денежные рынки сократили агрессивные ставки на снижение процентных ставок. Теперь они оценивают три снижения ставок в этом году, по сравнению с пятью в начале января. Сроки первого снижения ставки также были перенесены на июнь, а не на май.
Данные по инфляции, которые должны быть опубликованы в среду, скорее всего, покажут небольшой рост до 4,2% в январе с 4% в декабре, что отражает эффект базы и повышение цен на авиабилеты. Но и экономисты, и Банк Англии ожидают, что весной CPI вернется к целевому уровню в 2%. Сильные показатели могут еще больше растревожить рынки.
Бейли и Банк Англии обеспокоены тем, что потеря работников после пандемии ограничивает темпы роста экономики и усиливает повышательное давление на инфляцию, поскольку компании повышают цены, пытаясь компенсировать увеличение заработной платы, которую им приходится платить за труд.
На прошлой неделе новые данные, основанные на пересмотренных в сторону повышения оценках численности населения, показали, что уровень безработицы за три месяца по ноябрь был ниже, чем считалось ранее, и составил 3,9%, при этом большее число людей неактивны, не работают и не ищут работу. Ожидается, что данные по рынку труда во вторник покажут незначительные изменения за последние три месяца года.
Средний заработок без учета бонусов, согласно прогнозам, вырос на 6% по сравнению с годом ранее. Это меньше, чем 6,6% в квартале, закончившемся в предыдущем месяце, но все равно слишком сильно, чтобы соответствовать целевому уровню инфляции в 2%.
Самая большая неопределенность заключается в том, что ONS сообщит о ВВП в конце 2023 года. Национальный институт экономических и социальных исследований, который считает, что Великобритания пережила рецессию, ожидает, что рост в целом за 2024 год увеличится до 0,9% с 0,3% в прошлом году.
Пока что Великобритания избежала резкого спада, который многие, в том числе и Банк Англии, предсказывали в прошлом году после самой быстрой серии повышений процентных ставок с 1980-х годов. Хотя экономика не утонула, сейчас она находится в точке стагнации, и даже самые оптимистичные прогнозы говорят о том, что рост будет исторически медленным.