Экономика еврозоны находится в стагнации с конца 2022 года, и опросы показывают, что в первом квартале не происходит существенных улучшений, отмечает ING.
Февральские индексы PMI позволили толпе "стакан наполовину полный" увидеть некоторые улучшения, но индикатор экономических настроений Европейской комиссии, вышедший в среду, немного поумерил этот оптимизм, пишет банк в записке для клиентов.
Уверенность в промышленном секторе оставалась в целом стабильной - она снизилась с -9,3 до -9,5 в феврале на фоне слабых производственных ожиданий и новых заказов, демонстрирующих признаки снижения, но запасы остаются высокими.
Индикатор доверия к сфере услуг снизился с 8,6 до 6,0 на фоне заметного снижения спроса в последнее время и гораздо более слабых ожиданий спроса в предстоящие месяцы. Это также привело к ухудшению перспектив занятости.
Положительным моментом этого исследования является то, что ожидания отпускных цен на услуги также снизились, что стало облегчением в связи с сохраняющимися опасениями по поводу инфляции, заявили в ING, добавив, что инфляционные ожидания в сфере услуг повышались четыре месяца подряд. Падение в феврале недостаточно сильное, чтобы развеять все опасения ястребов, но оно, по крайней мере, показывает, что дальнейшего ускорения не происходит.
Что касается товаров, то ожидания по отпускным ценам снизились в феврале, подтвердив мнение банка о том, что влияние потрясений в Красном море на инфляцию очень ограничено, учитывая слабый спрос на товары и хорошо заполненные товарные запасы.
Все это, по мнению ING, является довольно "голубиным" обзором для Европейского центрального банка (ЕЦБ). На данный момент мало признаков восстановления экономической активности, а "зеленые ростки" редки. Банк ожидает, что рост экономики несколько ускорится ближе к лету. Инфляционное давление на сектор услуг было более мягким в этом месяце, поскольку сектор видит ослабление спроса и становится менее оптимистичным в отношении предстоящих месяцев. По мнению ING, это подготовило почву для небольшого снижения ставок ЕЦБ с июня.