На этой неделе Китай объявит целевой показатель роста экономики на 2024 год и изложит стратегию поддержки замедляющейся экономики на самом значимом ежегодном политическом собрании страны.
Премьер Ли Цян впервые выступит с отчетом о работе правительства на Всекитайском собрании народных представителей во вторник. Чиновники намерены наметить пути восстановления после бурного года, когда экономика столкнулась с дефляцией, продолжающимся кризисом недвижимости, растущим долговым бременем и оттоком иностранного капитала.
Инвесторы будут внимательно изучать приоритеты политики и сигналы о стимулировании экономики, поскольку Пекин, как ожидается, объявит о годовом росте на уровне около 5 % - как и в прошлом году, но достичь его будет сложнее из-за более высокой базы сравнения. В центре внимания будут находиться такие вопросы, как сила фискальных стимулов, новые экономические факторы, поскольку президент Си Цзиньпин направляет Китай в сторону от модели роста, основанной на недвижимости, и план правительства по стимулированию потребления.
Рабочий отчет и бюджет будут представлены в первый день работы НКП, а затем будут обсуждаться и утверждаться в последующие дни.
Целевой показатель на 2024 год станет самым важным политическим сигналом от НКП. Большинство экономистов ожидают, что в этом году Китай установит целевой показатель ВВП на уровне около 5 %, и анализ провинциальных целей поддерживает эту точку зрения.
Установление той же цели, что и в 2023 году, все же повысит планку, поскольку прошлогодний рост в 5,2 % был достигнут на низкой базе сравнения с предыдущим годом, когда жесткий контроль над пандемией препятствовал экономической активности.
В 2024 году Китай по-прежнему сталкивается с препятствиями, особенно с проблемой дефляции. В прошлом году в стране наблюдалась самая продолжительная дефляция со времен азиатского финансового кризиса конца 1990-х годов. Похоже, эта тенденция сохранится, что еще больше осложнит задачу политиков, пытающихся ускорить рост. Годовой индекс потребительских цен в Китае в 2023 году вырос на 0,2% по сравнению с целевым показателем в 3%.
Китаю может потребоваться более сильное стимулирование, чтобы достичь целевого показателя роста в этом году. Бюджетный отчет Министерства финансов, который также будет опубликован во вторник, покажет, насколько далеко Пекин готов зайти, чтобы поддержать экономику.
Китай уже давно старается удерживать официальный дефицит на уровне не более 3% ВВП, чтобы поддерживать фискальную дисциплину и контролировать риски. В последние годы экономисты все чаще призывают ослабить этот лимит, и редкое решение Пекина увеличить соотношение дефицита бюджета к ВВП в прошлом году до 3,8% было воспринято как шаг в правильном направлении.
Поскольку высшее руководство страны пообещало "надлежащим образом" усилить фискальную политику на недавних встречах, где обсуждались основные направления политики на 2024 год, экономисты ожидают, что бюджетный дефицит составит около 3,3% ВВП по сравнению с 3%, изначально запланированными на 2023 год, согласно медианной оценке, полученной в ходе опроса Bloomberg.
Что касается денежно-кредитной политики, то чиновники, скорее всего, подтвердят, что она будет гибкой, адекватной и точно направленной, что рост денежной массы и кредитов должен соответствовать целевым показателям экономического роста и инфляции, а структурная денежно-кредитная политика будет усилена для поддержки целевых секторов.
По мере того как сектор недвижимости приходит в упадок, правительству необходимо перестроить экономическую модель страны, чтобы обеспечить рост в течение следующего десятилетия. В последнее время государственные СМИ неоднократно упоминали "новые производительные силы", говоря о том, что это, скорее всего, будет ключевой темой на НПК.
Этот термин был введен Си в сентябре во время инспекционной поездки на северо-восток страны. Официальное информационное агентство Синьхуа сообщило, что он означает "передовую производительность, освобожденную от традиционных моделей экономического роста", с новыми факторами роста, такими как "высокие технологии, высокая эффективность и высокое качество".
Правительство вливает деньги в производство, делая упор на так называемые "новые три" драйвера роста - электромобили, аккумуляторы и возобновляемые источники энергии. Однако это чревато избытком мощностей в этих отраслях и может привести к дальнейшему росту торговой напряженности с США, Европой и другими странами.
Отчет о работе также будет тщательно изучаться на предмет деталей, касающихся "высококачественного развития", которое подводит итог под подходом Си к продвижению высокотехнологичных и "зеленых" отраслей промышленности и предотвращению очередного приступа неустойчивого роста, подпитываемого долгами.