По итогам недели все основные валюты показали снижение против доллара США. Больше всего упали швейцарский франк (-1,65%), японская иена (-1,62%) и новозеландский доллар (-1,53%). Меньшее снижение показали британский фунт (-1,11%), евро (-0,77%), австралийский доллар (-0,71%) и канадский доллар (-0,55%).
В понедельник доллар США консолидировался против основных валют, в преддверии множества заседаний Центробанков, при этом многие участники рынка ожидали, что Банк Японии положит конец отрицательным процентным ставкам. Инвесторы также готовились к публикации прогноза ФРС по процентным ставкам. Помимо Японии и Соединенных Штатов, на этой неделе были запланированы заседания центральных банков Великобритании, Австралии, Норвегии, Швейцарии, Мексики, Тайваня, Бразилии и Индонезии. Индекс доллара, который измеряет силу валюты по отношению к корзине из шести валют, вырос на 0,01%. С начала года он поднялся примерно на 2%, поскольку более сильные, чем ожидалось данные по США уменьшили вероятность того, что ФРС быстро и значительно снизит ставки в этом году. Рынки ожидали чуть менее трех сокращений ставки по 25 базисных пунктов каждое к декабрю, что почти вдвое ниже, чем в начале года. Фьючерсы на фонды ФРС показывали около 51%-ную вероятность того, что первое снижение ставок произойдет в июне. Между тем, данные показали, что индекс состояния рынка жилья от NAHB/Wells Fargo вырос до 51 в марте, что является самым высоким показателем за последние восемь месяцев, по сравнению с 48 в феврале и превысил прогнозы в 48. Настроения строителей улучшились четвертый месяц назад, чему способствовала нехватка существующих запасов, которая продолжает подталкивать покупателей к новостройкам, в сочетании с высоким спросом и ипотечными ставками ниже пика цикла, достигнутого прошлой осенью. Индикатор текущих условий продаж вырос на четыре пункта до 56, компонент, измеряющий ожидания продаж в ближайшие шесть месяцев, вырос на два пункта до 62, а компонент, измеряющий трафик потенциальных покупателей, вырос на два пункта до 34.
Во вторник иена значительно снизилась после важного, но широко ожидаемого решения Банка Японии прекратить политику отрицательных процентных ставок, в то время как доллар США укрепился в преддверии публикации прогноза Федеральной резервной системы по ставкам. После двухдневной встречи политиков японский центральный банк положил конец восьмилетним отрицательным процентным ставкам и другим остаткам неортодоксальной экономической политики, что стало историческим шагом после десятилетий масштабного монетарного стимулирования. Поскольку большинство инвесторов уже оценили изменения, иена упала на 1,15% против доллара США. В связи с первым повышением процентной ставки в Японии за 17 лет, Банк Японии заявил, что будет удерживать ставку овернайт - свою новую учетную ставку - в диапазоне от 0% до 0,1%, добавив, что ожидает сохранения "благоприятных финансовых условий" на некоторое время. Эксперты заявили, решение Банка Японии, вероятно, продолжит оказывать давление на иену, поскольку разница в процентных ставках между Японией и Соединенными Штатами остается значительной. Индекс доллара, который измеряет силу валюты по отношению к корзине из шести валют, вырос на 0,15%. Недавние устойчивые экономические данные США показали, что инфляция все еще достаточно устойчива, чтобы удержать ФРС от слишком сильного или слишком быстрого снижения ставок в этом году, что придало импульс доллару.
В среду доллар США подешевел на 0,34% против основных валют, отреагировав на итоги заседания ФРС. Центробанк сохранил ставки в диапазоне от 5,25% до 5,5%, где они находились с июля 2023 года. Наряду с этим решением представители ФРС наметили три сокращения ставки по четверть процентного пункта к концу 2024 года, что станет первым сокращением с первых дней пандемии Covid в марте 2020 года. Прогноз трех сокращений ставки был взят из “точечного графика” ФРС, тщательно отслеживаемой матрицы анонимных прогнозов от 19 должностных лиц, входящих в состав FOMC. График не содержит указаний на сроки принятия мер. График показал три сокращения ставки в 2025 году – на одно меньше, чем при последнем в декабре. Комитет ожидает еще трех сокращений в 2026 году, а затем еще двух в будущем, пока ставка по фондам ФРС не установится на уровне около 2,6%, что близко к тому, что политики оценивают как “нейтральную ставку”, которая не является ни стимулирующей, ни ограничительной. В целом, заявление FOMC после заседания было почти идентичным тому, которое было сделано на его последнем заседании в январе, за исключением повышения оценки роста числа рабочих мест до “сильного” с январской характеристики, согласно которой рост был “умеренным”. Председатель ФРС Джером Пауэлл подтвердил, что политики по-прежнему намерены снизить ставки до конца этого года. "Мы считаем, что наша учетная ставка, вероятно, находится на своем пике для этого типа цикла, и что, если экономика будет развиваться в целом, как и ожидалось, вероятно, будет уместно начать снижать ставки в какой-то момент в этом году", - сказал Пауэлл.
В четверг доллар США вырос на 0,73% против основных валют, поскольку укрепление экономики США, высокие процентные ставки, а также неожиданный шаг Швейцарского национального банка укрепили склонность к риску и повысили глобальную привлекательность доллара. Фунт упал на 1% против доллара США после того, как Банк Англии оставил базовую процентную ставку без изменений, как и ожидалось. Но после того, как в среду Федеральная резервная система отказалась от проведения ограничительной политики, тучи над экономическими перспективами США рассеялись. "Снижение процентных ставок ШНБ предполагает, что инфляция находится под контролем, и другие центральные банки вскоре сделают свою политику более мягкой, что привело к росту доллара", - сказал Карл Шамотта, главный рыночный стратег компании Corpay. Между тем, политики Банка Англии проголосовали 8-1 за сохранение стоимости заимствований на 16-летнем максимуме (5,25%), поскольку два чиновника, ранее призывавшие к повышению ставок, изменили свою позицию. Губернатор Эндрю Бейли сказал, что появились "дополнительные обнадеживающие признаки того, что инфляция снижается", но он также отметил, что Банку Англии нужно больше уверенности в том, что ценовое давление в экономике полностью находится под контролем. Решение Банка Англии было принято на следующий день после того, как данные показали, что инфляция упала до самого низкого уровня почти за два с половиной года - даже если она остается выше, чем хочет банк. Швейцарский франк упал на 1,21% по отношению к доллару после того, как ШНБ неожиданно снизил ставки. ШНБ снизил свою основную процентную ставку на 25 базисных пунктов, до 1,50%, что сделало его первым крупным центральным банком, который отказался от более жесткой денежно-кредитной политики, направленной на борьбу с инфляцией. Большинство аналитиков ожидали, что ШНБ сохранит ставки без изменений. Это было первое снижение ставки банком за девять лет.
В пятницу доллар США значительно укрепился против основных валют, и готовится зафиксировать второе недельное повышение подряд, так как небольшое повышение процентной ставки в Японии не смогло остановить ее рост, а неожиданное снижение ставки в Швейцарии подчеркнуло разрыв в политике процентных ставок между Федеральной резервной системой и другими центральными банками. Индекс доллара, который измеряет силу валюты по отношению к корзине из шести валют, вырос на 1,04%, до 104,49 (самое высокое значение с 16 февраля). Текущая неделя ознаменовала сдвиг в глобальной денежно-кредитной политике, поскольку Швейцарский национальный банк (ШНБ) и центральные банки развивающихся стран снизили ставки или заявили о своем намерении сделать это, при этом июнь, вероятно, является подходящим моментом для действий Европейского центрального банка. Доллар вырос по отношению ко всем валютам G-10, кроме иены, поскольку относительно сильная экономика США и высокие процентные ставки привлекают инвестиционные потоки. Но снижение ставок в Швейцарии, первое со стороны крупного центрального банка в Европе, ознаменовало окончательный сдвиг. Фунт упал на 0,5% против доллара США, несмотря на благоприятные данные по Британии. Объемы розничных продаж остались неизменными в феврале после пересмотренного в сторону повышения увеличения на 3,6% в январе и вопреки прогнозам рынка, который ожидал снижения на 0,3%. В годовом исчислении розничная торговля сократилась на 0,4% в феврале, частично компенсировав рост на 0,5% в январе. В целом, объемы продаж упали на 0,4% за три месяца до февраля 2024 года по сравнению с предыдущими тремя месяцами и на 1,0% по сравнению с тремя месяцами до февраля 2023 года. Между тем, глава Банка Англии Бейли заявил, что ожидания снижения ставок в этом году не были "необоснованными", и он выразил оптимизм в отношении экономики Великобритании. "Все наши заседания "живые". Мы каждый раз принимаем новое решение", - сказал он FT, когда его спросили, все ли предстоящие заседания Комитета по денежно-кредитной политике (MPC) "живые", когда речь заходит о возможном снижении ставок.