Уверенность трейдеров в том, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки на три четверти пункта в этом году, быстро рассеивается, и рынки сейчас выступают всего за два снижения.
Процентные свопы предполагают смягчение денежно-кредитной политики США в этом году примерно на 60 базисных пунктов, что означает, что наиболее вероятным результатом является два сокращения, первое из которых ожидается к сентябрю, согласно прогнозу Bloomberg pricing. В пятницу вероятность третьего сокращения все еще превышала 50%.
Казначейские облигации упали в понедельник вместе с аналогичными бумагами, что привело к тому, что доходность по всей кривой достигла самых высоких уровней за год. Двухлетняя ставка выросла на три базисных пункта до 4,78%, в то время как 10-летняя ставка находится в пределах досягаемости от ключевого уровня в 4,5%, который некоторые инвесторы рассматривают как важный порог, который может определить, вернутся ли ставки к прошлогодним максимумам.
Рынки уже несколько дней снижают ставки на сокращение расходов ФРС, поскольку экономические данные по США остаются стабильными, а представители ФРС выступают против необходимости смягчения, а некоторые даже подчеркивают риск повышения ставок в случае замедления инфляции. Данные по потребительским ценам будут опубликованы позднее на этой неделе.
В начале года были широко распространены ожидания, что 11 повышений ставок ФРС за последние два года не только сдержат инфляцию, но и вызовут экономический стресс, что заставило рынок сделать ставку на целых шесть сокращений в этом году. Вместо этого прогресс в снижении инфляции замедлился, показатели экономического роста остаются стабильными, а инвесторы продолжают вкладывать деньги в акции и корпоративные облигации такими темпами, которые говорят о том, что экономика пока не нуждается в снижении ставок.
Это привело к резкой распродаже казначейских облигаций, что подорвало тщательно выверенные портфели инвесторов, которые делали ставку на то, что облигации будут дешеветь. Индекс казначейских облигаций США, рассчитываемый агентством Bloomberg, потерял 2% в этом году.
Тем не менее, некоторые управляющие активами держат оборону и делают ставку на то, что сокращение расходов ФРС, когда оно произойдет, спровоцирует долгожданное ралли.