По мнению JPMorgan Chase & Co, китайским фондовым инвесторам следует рассмотреть возможность использования “дешевых опционов” в качестве более безопасного способа получения прибыли от потенциального циклического подъема в стране.
Стратеги брокерской компании, в том числе Тони Ск Ли, предпочитают покупать опционы на индексы с более высокой капитализацией, чтобы подготовиться к потенциальному отскоку китайских акций, говорится в их записке, опубликованной в понедельник.
Инвесторы с большим оптимизмом смотрят на вторую по величине экономику мира после того, как официальные данные по производственному сектору Китая показали самый высокий показатель за год, что стало последним положительным моментом в экономике наряду с сильным экспортом и ростом потребительских цен. Устойчивое производство в сочетании с возобновлением притока иностранных инвестиций и решимостью Пекина спасти рынок помогли китайскому индексу предприятий Hang Seng подняться на 18% с январского минимума.
Стратеги отметили, что подразумеваемая волатильность — показатель будущей волатильности базового актива, основанный на ценах на опционы, — по основным китайским индексам продолжила снижаться в марте. Более крупные индексы капитализации, в частности HSCEI и FTSE A50, имеют уровни подразумеваемой волатильности, которые находятся в нижнем квартиле их двухлетнего диапазона, пишут они.
Еще одним признаком улучшения прогнозов инвесторов является то, что коэффициент волатильности индекса HSCEI также снизился до самого низкого уровня с 2017 года, что указывает на снижение спроса на защиту от резких падений.
Тем не менее, учитывая проблемы с перспективами экономического роста Китая, “преждевременно возвращаться на рынок, основываясь исключительно на улучшении экономической активности”, - пишут стратеги. Они предпочитают акции с высокой капитализацией, которые поддерживаются выкупом акций корпорациями и государственными фондами Китая.