С начала недели фьючерс на индекс
S&P 500 падает на 3,3% к отметке 5838 пунктов. Последний схожий провал был
в начале сентября, когда в США были высоки страхи рецессии и ФРС впервые с 2007
года начала цикл понижения учетной ставки шагом сразу на 0,50 п.п.
ФРС снова напортачила. На этот раз
слишком жесткой риторикой. Регулятор в эту среду в третий раз подряд понизил
учетную ставку. Еще на 0,25 п.п. до 4,50%, но при этом резко повысил прогноз по
инфляции на 2024-2025 года. В точечном графике на 2025 год по процентной ставке
он срезал сокращения в следующем году с 4 до 2. Джером Пауэлл также не стал
Санта-Клаусом для фондового рынка. Его и его коллег можно даже назвать
коллективным Гринчем. После их решений и пресс-конференции доходности по
10-летним «трежерис» взлетели до максимума с мая 2024 года на 4,59%. В снижении
процентной ставки образовался январский пропуск. Вероятность смягчения здесь
всего 10,7%.
Участники торгов обиделись.
Разочарование разлилось по рынку. Фьючерс на S&P 500 в среду провалился на
3,0% и продолжает падение. Бенчмарк сменил растущую техническую модель на
нисходящую. Ее базовая цель - 5600-5700 пунктов. Это еще 2,0-3,0% вниз. При
запредельной долгосрочной технической перекупленности ситуация очень опасная.
Если на горизонте появится «черный лебедь», ФРС не сможет остановить
распродажу.
Декабрь уже точно испорчен. На следующей
неделе будут рождественские праздники и торговля будет ограничена. Еще есть
надежда на январь. С 1927 года этот месяц был лидером со средним приростом
4,25%. Текущее падение, скорей всего, это отрицательный ответ на вопрос о росте
к 6400 пунктов в ближайшие месяцы. Но оно же создает почву для январского
подскока. Если к концу года S&P 500 окажется вблизи 5600-5700 пунктов, то в
первых числах января, классическая идея покупки на отскок бенчмарка на 4,0-5,0%
может быть очень интересным сценарием. Главное не засиживаться. Февраль и март
с таким «ястребиным» ФРС выглядят опасно. Статистически эти месяцы занимают
лишь 8-е и 9-е место по среднему росту.
В позиционировании крупных инвесторов
общий настрой не изменился. Приток в SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) за этот
неполный недельный отрезок составил $2,3 млрд. Это значительно меньше, чем $8,5
млрд. на прошлой неделе. Но, возможно, досчет за выходные увеличит приток.
Тогда можно будет сказать, что «крупняк» выкупает провал. И, видимо, тоже
рассчитывает на январский подскок. В любом случае нужно подождать окончательных
данных.
В пятницу выйдет ценовой индекс расходов
на личное потребление (PCE) за ноябрь. Ожидается рост в основном показателе с
2,3% г/г до 2,5% г/г и в базовом с 2,8% г/г до 2,9% г/г. У ФРС эти данные уже
должны были быть на руках во время заседания во-вторник и в среду. «Ястребиная»
риторика регулятора — возможная реакция на эту информацию. По всей видимости,
лучшее на что может рассчитывать рынок это простое подтверждение консенсус-прогноза
Уолл-стрит. Тогда негатив может быть сдержанным и уже заложен в цене. Если
цифры будут выше, то провал рынка продолжится.
Техническая картина для S&P 500
перевернулась. Фьючерс перешел из восходящей технической формации в нисходящую
с базовой целью снижения к 5600-5700 пунктов. И экстремальным таргетом —
5200-5300 пунктов. Бенчмарк находится на недельной поддержке 5820-5840 пунктов.
Пробить ее сегодня будет не просто. Но на следующей неделе она съедет к 5720-5740
пунктам.
На рынке нефти идет неблагоприятный
период. Текущая отметка $72,30 за баррель Brent. Ближайшее сопротивление
располагается на $78,00-80,00 за баррель. Ближайшая поддержка - на $69,00-71,00. ОПЕК+ провела заседание 5
декабря и ожидаемо отложила увеличение добычи до апреля 2025 года. Шансы на
пробой поддержки и падение к следующей на $59,00-62,00 после этого выросли.
На рынке золота действует удлиненная
растущая формация с выполненной базовой целью $2700-2800 за тройскую унцию.
Восходящий технический период закончился. Негативный период продлится до
середины января. Однако в предыдущие месяцы это не останавливало золото.
Ближайшее сопротивление расположено на $2670-2690 за унцию. Ближайшая поддержка
$2570-2590. Рост по-прежнему выглядит приоритетным сценарием.
На валютном рынке снова провал. Доллара
США вырос на 1,0% после заседания ФРС. Пара EURUSD близка к минимумам конца
ноября. Текущая отметка 1,03800 вобрала в себя весь макроэкономический
контекст. Сложно представить, на чем пара может упасть еще ниже. Только если
возникнут непредвиденные события. Для запуска масштабного роста к
1,09500-1,10500 по-прежнему необходимо закрепиться выше 1,05700.