С начала
недели фьючерс на индекс S&P 500 растет на 4,1% к отметке 5297 пунктов.
Пока это лучший недельный результат с сентября. Но волатильность настолько
высока, что под закрытие рынок может качнуть в любую сторону. В среду и четверг
средние внутридневные колебания бенчмарка составили около 7,0%.
Тарифный
«блицкриг» Дональда Трампа не смог достичь всех целей. Главный противник отказался
показывать «белый флаг». После «Дня освобождения» Китай ответил повышением
пошлин до 34,0%. Президент США выдвинул ультиматум. Он не сработал. Тарифы
против КНР выросли до 104,0%. Пекин со своей стороны поднял их до 84,0%. Трамп
до 145,0%. Китай до 125,0%. Соревнование можно продолжать. Оно уже не имеет ни
экономического, ни политического смысла. Все, кто были готовы на уступки, пошли
на них. Остальные, это Китай и может быть немного ЕС, не сломались.
В среду
была угроза настоящего рыночного хаоса. И США пришлось объявить тайм-аут на 90
дней. Решение было неожиданным. Высокопоставленные представители Белого дома
узнали о нем из СМИ. Зато о такой возможности догадывались крупные инвесторы. В
течение трех недель они забрали из SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) рекордные
$29,7 млрд. А за этот неполный недельный отрезок вернули $16,1 млрд. При том
что основная часть покупки произошла в понедельник, когда Билл Экман, глава
фонда «Pershing Square Capital Management» заговорил о тайм-ауте в 90 дней.
К концу
среды покупки «крупняка» давали прибыль в 10,0% или $1,6 млрд. А рост индекса
S&P 500 в этот день назвали самым крупным со времен Второй мировой войны.
Прекрасное предвидение или осведомленность.
Что
делать после тарифной драки никто не понимает. Нужно время чтобы остыть.
Дональд Трамп проявил слабость, использовав свою самую «большую клюшку».
Признавать проигрыш президент США не хочет. Китай сохранил небольшую
возможность дополнительного повышения тарифов. Пока он, решил действовать
другими методами. На американском долговом рынке идет сильная распродажа.
Доходность 10-летних «трежерис» за неделю взлетела с 3,88% до 4,49%. Весьма
вероятно, что продает именно Народный банк Китая (НБК).
Все это
на фоне снижающейся инфляция в США, которая в марте составила 2,4% г/г против
2,8% г/г. Шансы на снижение ставки ФРС растут. В такой ситуации, при уменьшении
тарифной напряженности, доходности «трежерис» должны снижаться. Но вместо этого
они растут 5 дней подряд.
В
пятницу в США выйдет отчет по инфляции производителей (ИЦП). Это уже не так
важно. ФРС пора готовить рынок к смягчению. В этом году ставка может быть
снижена 3-5 раз.
Кроме
того, в пятницу стартует сезон корпоративной отчетности. Банки представят
результаты за первый квартал 2025 года. Особенно интересны оценки JPMorgan
(JPM). Он первым начал таргетировать рецессию во второй половине 2025 года.
Техническая
картина для S&P 500 меняется слишком быстро. Сейчас фьючерс находится в
восходящей технической формации с выполненной базовой целью 5300-5400 пунктов.
Если удастся закрепиться выше, станет доступен экстремальный таргет 5850-5950
пунктов. Для этого нужен разговор Трампа и Си Цзиньпина.
На рынке
нефти продолжается неблагоприятный технический период. Но наметился отскок.
Поддержка - $58,00-60,00 за баррель
Brent была достигнута. Текущая отметка $63,54. Сопротивление располагается на
$68,00-70,00. Котировки могут направиться в этом направлении.
На рынке
золота выполнен экстремальный таргет роста $3150-3250. После отката к $2971,
котировки обновили исторический максимум. Теперь он на $3227. Ближайшая
поддержка $3150-3180. Ближайшее сопротивление $3250-3280. Расти выше будет очень
сложно. Скорей стоит высматривать разворотные фигуры.
На
валютном рынке идет разгром доллара США. Он начался в четверг после отказа США
откатить пошлины на Китай, как это было сделано для других стран. Падение
«гринбека» тесно связанно с распродажей на рынке «трежерис». Как только давление там прекратится, начнется
сильнейший отскок американской валюты. В пятницу EURUSD подскакивал до 1,14700.
Это самый высокий уровень с февраля 2022 года. Ориентир для снижения пары
1,06000-1,07000.