Главный вопрос, на который участникам рынка
необходимо получить ответ, - с каким временным лагом решения ФРС по процентной
ставке оказывают влияние на американскую экономику. От этого будет зависеть,
какой эффект окажут действия регулятора и какой будет его стратегия в
дальнейшем. Часть инвесторов уверена в том, что экономика реагирует на высокие
ставки с сильным запозданием и рассчитывает на рецессию в 2023 году, которая
вынудит ФРС резко снизить ставки и вновь стимулировать спекулятивную
активность. Другие же уверены, что большая часть негатива уже была
абсорбирована экономикой, а значит ее ожидает, так называемая мягкая посадка. То
есть у ФРС есть пространство для дальнейшего ужесточения политики и удержания
ставок на высоких отметках в течение длительного времени.
Давать оценки пока преждевременно, но позиции США
уже не выглядят настолько сильными, как в прошлом году, благодаря постепенному
восстановлению Китая и Европы, которое способствует снижению интереса к доллару
как защитному активу. Стоит также отметить тот факт, что возобновление
активности китайских производителей обернется не только улучшением состояния
глобальных цепочек поставок, но и повышению стоимости на сырье, а это уже будет
сдерживать рост мировой экономики. Словом, пока говорить о полноценном
восстановлении риск-аппетита в обозримом будущем не приходится, вследствие чего
вероятность увидеть ралли на фондовом рынке довольно мала.
Что касается ситуации на криптовалютном рынке, то
она остается “медвежьей”. Говорить о дальнейшем росте BTC к $40 тысячам и выше можно лишь в
случае уверенного закрепления выше уровня в $24 тысяч. При этом, наблюдаемый
сейчас медвежий паттерн (Волны Вульфа) намекает на слабость недавнего роста
котировок, что в случае возврата цены ниже $19 тысяч откроет BTC дорогу в сторону $14 тысяч и ниже.
В моменты ценовых импульсов в отсутствие значимых
поводов всегда важно помнить о базовом положении дел на рынке: продавцов всегда
меньше, чем покупателей, готовых “выкупать просадку”, из-за чего для дальнейшей
атаки медведям приходится отступать, заманивая энтузиастов в свои ловушки и
лишая их сил (как материальных, так и эмоциональных) для дальнейшей поддержки
цены. Именно поэтому следует проявлять терпение и не спешить в последний вагон
уходящего поезда, так как зачастую подобные действия приводят лишь к убыткам.
В отсутствие крепкого фундамента ожидать
кардинальной смены обстановки на рынке не стоит. Так что нет смысла следить за
инфоповодами вроде иска проблемного фонда Alameda Research к обанкротившемуся Voyager Digital на $445 млн, который был подан в надежде вернуть хоть часть денег.
Подобные новости не оказывают какого-либо влияния на котировки и лишь отвлекают
внимание инвесторов от действительно важных размышлений.