Пристегните ремни. Начинается самая
насыщенная неделя декабря. Уже во вторник в США выйдут данные по инфляции за
ноябрь. В среду ФРС опубликует итоги последнего заседания в этом году. А на
следующий день ЕЦБ и Банк Англии представят свои решения и свое видение
монетарной политики.
Краткой аннотации уже достаточно, чтобы
с почтением отнестись к предстоящей торговой пятидневке. Однако, из-за сильного
отчета по рынку труда США в прошлую пятницу, к почтению нужно добавить и
немного страха. Риски коррекции американских фондовых индексов выросли. Все три
основных индикатора рынка труда в ноябре были сильней ожиданий. Американская экономика
создала 199 тысяч рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, при прогнозе
Уолл-стрит в 180 тысяч и расчетах агентства ADP в 103 тысячи. Уровень
безработицы вместо 3,9% упал до 3,7%. И наконец почасовая заработная плата в
месячном выражении выросла на 0,4% против прогноза в 0,3%.
Причины такой силы становятся понятны
если посмотреть на изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе в
разрезе. В частном секторе фактическое значение Nonfarm Payrolls за ноябрь составило 150 тыс. при прогнозе в 153 тыс.
А все остальное до 199 тысяч составил прирост в госсекторе. Поэтому с одной стороны, инвесторы лишь
немного уменьшили ожидания по снижению ставки ФРС в марте с 43% до 42%. С
другой стороны, они подняли фьючерс на индекс S&P 500 к максимуму с марта
2022 года. Закрытие недели произошло на отметке 4611 пунктов на новом максимуме
2023 года.
Сложно сказать, как сильно прибавка занятости
в госсекторе США повлияла на общий уровень инфляции в ноябре. Ускорение роста
заработных плат - фактор проинфляционный, но падение цен на нефть осенью было
достаточно сильным, чтобы инфляционного давление в ноябре все-таки снизилось.
Уолл-стрит ждет индекс потребительских цен (ИПЦ) в прошлом месяце на уровне
3,1% г/г против 3,2% г/г в октябре.
Некоторая опасность может накопиться в
базовом ИПЦ, который рассчитывается без учета цен на продукты питания и
энергию. Месячный индикатор может вырасти с 0,2% до 0,3%. Рост занятости в
госсекторе США действительно мог оказать такое влияние. Так что уже во вторник
стоит приготовиться к
волатильности. Если в отчете по инфляции будет хоть намек на риски ее
ускорения, глава ФРС в среду может больно «ударить» во время пресс-конференции.
Учетная ставка с вероятностью в 98,4% останется на уровне 5,50%. А вот тон
Джерома Пауэлла может стать резко «ястребиным». Именно эта комбинация из данных
по инфляции во-вторник и выступления Пауэлла в среду, представляет наибольшую
угрозу. С другой стороны, если инфляция останется вне зоны риска, то Пауэлл
будет умеренно жесток. С этим инвесторы справятся гораздо легче, так что и
заметной коррекции индексу S&P 500 не потребуется.
Заседания ЕЦБ и Банка Англии в четверг
более предсказуемы, а потому менее важны. От Кристин Лагард ждут намеков на
более раннюю мягкость из-за проблем с экономикой еврозоны. А от Банка Англии
наоборот ждут большей выдержки в жесткой политике из-за высоких внутренних
проинфляционных рисков.
Фьючерс на индекс S&P 500
«обживается» на безопасной технической территории. Недельное сопротивление
сместилось еще выше к отметке 4750 пунктов, но в первой половине недели есть
риски отката к ближайшей поддержке 4550-4570. Вторая половина недели выглядит
более позитивной.
На рынке нефти ОПЕК+ пока проигрывает. Добыча сокращена, но нефть
подешевела. Уолл-стрит продолжает преуменьшать итоги встречи расширенного
картеля, но ранее после таких действий рост нефтяных цен достигал 30% и более.
Консолидация под сопротивлением $83,00-85,00 за баррель Brent закончилась падением котировок к ближайшей
поддержке $74,00-76,00. Следующий уровень $65. Сейчас цены пытаются закрепиться
выше верхней границы зоны поддержки для более сильного отскока. Технический
период почти до конца декабря будет способствовать росту нефтяных цен.
На рынке золота продолжает действовать среднесрочная растущая
формация, с выполненной основной целью $2000-2100 за тройскую унцию. Цены
достигли сопротивления $2100 и даже превысили его до отметки $2141. После этого
произошел мощный откат к ближайшей поддержке $1990-2010. Откат совпадает с
началом периода слабости золота, он может продлиться до первой половины января
и привести к падению цен ниже $2000. Сигналом для спада станет закрепление ниже
$1990.
На валютном рынке доллар США немного вышел из зоны базовой цели
коррекции 1,08500-1,09500 по паре EURUSD к отметкам 1,07500-1,08000. Но, несмотря
на это, дальнейшая динамика «гринбека» - это вопрос к наличию или отсутствию
новогоднего ралли в США. Если оно будет, а на это указывает техническая
формация S&P500 и макроэкономическая ситуация, то нисходящая коррекция
американского доллара может оказаться более сильной 1,12000-1,13000. Если
предновогоднего ралли не будет, то может начаться заключительная волна роста
доллара США к паритету с евро.