С начала недели фьючерс на индекс
S&P 500 снижается на 0,2% к отметке 5128 пунктов. Прошлую пятницу бенчмарк
закрыл в красной зоне на 0,3%. Это не испортило общего результата. Фьючерс
третью неделю подряд в плюсе. Но на недельном графике сформировалась неприятная
конфигурация. Она смущает инвесторов в преддверии важных событий следующих двух
недель.
Отчет по рынку труда США снова наделал
много шума. Nonfarm Payrolls
(NFP) в феврале показал очень высокие значения 275 тыс. при прогнозе Уолл-стрит
в 198 тыс. Именно это обстоятельство могло создать негативную волну для
фьючерса S&P 500. Но к счастью для фондового бенчмарка остальные показатели
отчета оказались гораздо хуже ожиданий. Почасовая заработная плата в феврале
выросла всего на 0,1% м/м при прогнозе 0,2% м/м и предыдущем значении 0,5% м/м.
А безработица в США подскочила с 3,7% до 3,9%. Это максимум с октября 2023
года.
Рынок позитивно воспринял новости об
охлаждении экономики США. Шансы на снижение ставки ФРС в мае или июне подросли
на 4,00 п.п. и 4,70 п.п. до 24,5% и 57,4% соответственно. Доходности по
10-летним «трежерис» держались около отметки 4,05 - 4,06%. Это минимумы больше
чем за месяц.
Теперь для продолжения восхождения
S&P 500 инвесторам нужно снижение инфляции. На прошлой неделе глава ФРС
Джером Пауэлл заявил конгрессменам, что для начала сокращения процентной ставки
регулятору нужно убедиться в полной победе над повышенной инфляцией. Значит,
чтобы сохранить высокие шансы на июньское смягчение, нужно замедление темпов
роста цен. Консенсус-прогноз предполагает, что индекс потребительских цен (ИПЦ)
в феврале останется на уровне 3,1% г/г, а в месячном выражении ускорится с 0,3%
до 0,4%. В базовом ИПЦ, без учета цен на продукты питания и энергию, ожидания
получше. Годовой показатель может снизиться с 3,9% до 3,7% а месячный с 0,4% до
0,3%.
Данные выйдут во вторник. Нельзя, чтобы
потребительская инфляция оказалась выше. Прогнозы Уолл-стрит предполагают
усиление инфляционного давления. Индекс цен производителей (ИЦП) в годовом
выражении может вырасти с 0,9% до 1,2%, а в месячном остаться на уровне 0,3%.
Объем розничных продаж после январского провала на 0,8% м/м, в феврале может
вырасти на 0,8% м/м. Получается, что если инфляционные данные вторника не
принесут позитива на рынки, то далее настроения скорее будут только ухудшаться.
Особенно опасна эта ситуация в условиях информационного вакуума ФРС,
представители которой ушли на «неделю тишины» перед заседанием 19-20 марта.
Инвесторы могут сами себя накрутить и на негатив, и на позитив. Отсюда важность
отчета по ИПЦ.
Согласно данным о движении капитала в
SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) после 3 недель чистого притока средств был
зафиксирован отток. За прошлую неделю из фонда ушло $2,2 млрд. Это может
говорить о принимаемых инвесторами мерах предосторожности перед важными
событиями.
Фьючерс на индекс S&P 500 вышел за
пределы ценовой территории новых максимумов. Это говорит о высокой
перекупленности. Но бенчмарк проскочил временной период для возможной
коррекции. А новый может начаться только в конце марта. Тем не менее, ставить
на дальнейший рост рынка опасно, как и открывать шорты. Скорее стоит следить за
разворотными паттернами. Первый уже есть, он говорит о начале стандартной
коррекции на 5-7% до конца марта. Но откуда именно начнется снижение пока
непонятно. Нужно ждать смены растущей формации на нисходящую. Ближайшее
сопротивление 5190. Ближайшая поддержка 5090-5110.
На рынке нефти опять откат. Цены
вернулись под верхнюю границу зоны сопротивления $81,00-83,00 за баррель Brent.
Технический временной период поддерживает рост нефтяных цен. Он продлится почти
до конца марта. Закрепление выше $83,00 разблокирует следующую цель
$87,00-92,00 за баррель Brent.
На рынке золота продолжает действовать
среднесрочная растущая формация, с выполненной основной целью $2000-2100 за
тройскую унцию. Цены обновили исторический максимум. Теперь вершина на отметке
$2195. Ближайший уровень сопротивления $2200, зона поддержки $2100-2120. С середины
марта начнется технический период благоприятный для снижения котировок.
Валютный рынок в прошлую пятницу был
очень активен. Реализация ожиданий по еще одной волне слабости доллара США
привела пару EURUSD к отметке 1,09810. Рост может продолжиться к 1,10000. Но
«ставить» как на ослабление «гринбека» к основной цели по коррекции доллара США
к евро 1,11500-1,12500, так и «ставить» на его укрепление к 1,05000, сейчас
преждевременно.