С начала недели фьючерс на индекс
S&P 500 растет на 0,3% к отметке 5114 пунктов за счет инерции. Прошлая
торговая пятидневка стала лучшей для бенчмарка с конца октября 2023 года. Он
подскочил сразу на 2,8%.
Но этот сильный результат базируется на
6-процентной коррекции перед этим. Высокий отскок и высокий рост - это разные
вещи. И, конечно, нельзя забывать про «Великолепную восьмерку». Отличная
отчетность Microsoft (MSFT) и Alphabet (GOOG) в конце прошлой недели стали
главными новостными триггерами подскока S&P 500. И все же нельзя не
отметить макроэкономические нотки отскока. Деловая активность (PMI) в США в
апреле резко ухудшились. Данные по ВВП за первый квартал 2024 года ушли в пике.
Это должно быть позитивно для рынка акций. Но, инвесторы не спешат на это
реагировать.
Несмотря на очевидное охлаждение
экономики США доходность по 10-летним «трежерис» на прошлой неделе не упала, а
выросла с 4,62% до 4,66%. В моменте она поднимались к 4,74%. Тоже самое с шансами
по ставке ФРС. Согласно CME FedWatch Tool вероятность смягчения в июне, июле и
сентябре существенно снизилась.
Можно возразить на это пятничными
данными по ценовому индексу расходов на личное потребление (PCE). Оба годовых
показателя, в том числе и базовый, оказались выше ожиданий Уолл-Стрит: 2,7% и
2,8% соответственно. Но тенденция роста процентных ставок наблюдалась на
долговом рынке и до пятницы.
Получается, что инвесторы, несмотря на
спад в статистике, не торопятся покупать. Трехнедельный чистый отток на $11,9
млрд. сменился притоком средств в SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) на прошлой
неделе. Но он оказался мизерным - всего $234,5 млн. Если это и можно
расценивать как покупку перед новой волной роста S&P 500, то, скорее, как
ее начальный этап. То есть, инвесторы ждут более выгодных цен для наращивания
позиций. Такой сценарий выглядит более реалистичным. Однако, наращивание
покупок в мае, когда крупные инвесторы начинают собирать чемоданы для отдыха,
звучит довольно странно. Но и его исключать нельзя. Сильный рост S&P 500
без крупных инвесторов похож на коррекционный отскок перед дальнейшим падением
бенчмарка. По крайне мере пока не появилось доказательств обратного.
Впереди инвесторов ждет очень плотная
неделя. Она внушает надежду и ужас одновременно. Во вторник корпоративная
отчетность Amazon (AMZN). В среду – заседание ФРС. В четверг отчитается Apple
(AAPL). Ну а в пятницу точку поставит Nonfarm Payrolls.
У AMZN и AAPL нет права на ошибку. Их
хорошая отчетность - это обязательный минимум для сохранения шансов на рост рынка.
Заседание ФРС очень опасно. Последние данные по инфляции в США показали более
высокие значения по всем инфляционным компонентам. На фоне замедления
экономического роста, Джерому Пауэллу нужно срочно снижать инфляционное
давление. Это повод для жесткой риторики с его стороны.
Пятница может отбить «ястребиные» атаки
ФРС. Но только если рынок труда США покажет охлаждение. Прогнозы Уолл-стрит
немного намекают на замедление. Но, этого недостаточно. Для роста S&P 500
нужен пятничный отчет хуже ожиданий. Тогда, вместе с позитивной корпоративной
отчетностью можно будет продлить рост рынка.
Техническая картинка пограничная.
Фьючерс на индекс S&P 500 провел стандартную коррекцию на 5-7%. От
исторического максимума бенчмарк снизился на 6,8%. После чего он отскочил.
Теперь нужно выбирать между экстремальными целями коррекции и возвращением к
росту. Индекс S&P 500 остается в рамках нисходящей формации. Основная цель
снижения была практически исполнена около 4800-4900. Экстремальная цель располагается
на 4400-4500 пунктах. Сопротивление 5090-5110 пунктов сместилось к 5040-5060.
Бенчмарк сейчас выше, и это знак силы. Следующее сопротивление 5090-5120
пунктов. Следующая поддержка 4890-4920. Если коррекция продолжится, спад к
экстремальной цели станет основным вариантом.
На рынке нефти идет консолидация внутри
широкой зоны сопротивления $87,00-92,00 за баррель Brent. Путь к следующему
уровню в $100,00 пока закрыт. Технический временной период поддерживает
снижение. Он будет действовать до середины мая. Ближайшая поддержка
$81,00-83,00.
На рынке золота продолжает действовать среднесрочная
растущая формация с выполненной основной целью $2000-2100 за тройскую унцию и
экстремальной $2400-2500. До июня будет действовать технический период,
благоприятный для роста цен. Но, так как идти сильно выше ценам уже некуда,
нельзя исключать консолидацию. Ближайшая поддержка $2290-2310. Ближайшее
сопротивление $2390-2410.
На валютном рынке доллар США испытывает
сильную волатильность. Банк Японии все-таки вмешался. Он «выпрыгнул из кустов»
с интервенциями на отметке 160,00 по паре USDJPY. Она упала к 154,52. Пара
EURUSD сейчас на 1,07000. Вариант укрепления доллара США к 1,05000 пока
остается доминирующим, несмотря на слабую макростатистику в США.