С начала недели фьючерс на индекс
S&P 500 растет на 4,0% к отметке 5607 пунктов. Сильнейший результат.
Скорость роста такая же высокая, как в начале августа, когда произошла 10%-ная
коррекция бенчмарка. Сейчас такого провала не было. Спад остановился на 4,8%. До
вершины совсем немного. Она расположена на 5670 пунктах.
Формальная причина взлета связанна с
инфляцией. Индекс потребительских цен (ИПЦ) в США за август показал увесистое
снижение с 2,9% г/г до 2,5% г/г. Это самое низкое значение с марта 2021 года.
Большое достижение, которое гарантирует снижение ставки ФРС. Но алгоритм
реакции на него был странный. До публикации данных в среду недельный прирост S&P
500 достигал почти 2,0%. Сразу после публикации он был стерт до 0,2 п.п. Потом
снова произошел резкий разворот. И уже к концу среды бенчмарк показывал
недельный взлет на 3,0%.
Причиной первоначального разочарования
мог стать базовый ИПЦ, без учета цен на продукты питания и энергию. Индикатор в
августе остался на уровне 3,2% г/г. Получается, что весь августовский спад
инфляции в США - это снижение цен на энергоносители. Без этой компоненты
прогресс в борьбе с инфляцией фактически остановился. Для сезонно
дезинфляционного августа это странно. На этом и могла пойти распродажа. Но
вместе с этим, шансы сентябрьского снижения ставки ФРС на 0,50 п.п. упали с
30,0% до 13,0%. Сейчас это главный индикатор рецессионных настроений.
Получается, что ожидания рецессии в США резко уменьшились после инфляционного
ответа. Логика не самая простая. Особенно скорость принятия решений. Это больше
похоже на алгоритмическую торговлю по параметрам. Возможно, кульбиты среды -
дело роботизированных систем.
Но странности на этом не заканчиваются. В
четверг вышли данные по индексу цен производителей (ИЦП). Оптовая инфляция в
августе тоже заметно упала с 2,1% г/г до 1,7% г/г. Базовый ИЦП, без учета
энергии и питания, вырос с 2,3% г/г до 2,4% г/г. Здесь также без нефти прогресс
застопорился.
S&P 500 в четверг увеличил недельный
рост до 3,7%. При этом шансы на снижение ставки ФРС на 0,50 п.п. резко
подскочили с 13,0% до 45,0%. Это чудовищная переоценка. А ее причиной назвали
Уильяма Дадли, экс-президента ФРБ Нью-Йорка. Бывший чиновник на форуме
Бреттон-Вудского комитета в Сингапуре заявил, что видит веские основания для
снижения ставки ФРС в сентябре на 0,50 п.п. Угрозой он считает замедление
американского рынка труда. И судя по тому, как подскочили шансы на рецессионное
сокращение ставки ФРС, рынок в это поверил. Никакого снижения S&P 500 при
этом не произошло. Напротив, бенчмарк в пятницу растет еще на 0,22%.
Что в такой ситуации делают крупные
инвесторы? К сожалению, доступны данные только за первые три дня недели. В
понедельник и вторник они наконец-то покупали SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY).
Сумма притока составила солидные $3,5 млрд. А в среду они распродались на $2,7
млрд. Чистый приток сохранился на уровне $800 млн. Результат тоже
положительный. Но самое важное, как «крупняк» отреагировал на слова Дадли. Это
станет понятно только после выходных.
Но, честно говоря, участники торгов
ничего не теряют. Резкие отскоки рынка съедают все возможности для покупки.
Бенчмарк сменил нисходящую формацию на восходящую. Но, уже почти выполнил
базовую цель роста 5700-5800 пунктов. Так что покупать близко к вершине, перед
заседанием ФРС, не лучшая идея.
Техническая картина фьючерса на S&P
500 изменилась. Он снова сменил техническую формацию. На этот раз нисходящую на
растущую с базовой целью роста на 5700-5800 пунктов. Прямо сейчас бенчмарк
торгуется внутри сопротивления 5590-5610 пунктов. Если удастся закрепиться выше,
рост продолжится к 5690-5710 пунктов. Ближайшая поддержка расположена на
5490-5510.
Рынок нефти вошел во временной период,
благоприятный для снижения цен. Этим уже воспользовались. Нефтяные котировки
достигли поддержки $70,00-72.00 за баррель Brent. Начался отскок. ОПЕК+
отложила увеличение добычи на 2 месяца. В Мексиканском заливе начался сезон
штормов. Ближайшая зона сопротивления $79,00-81,00 за баррель Brent. Добраться
до нее будет очень сложно. Отскок может остановиться раньше.
На рынке золота действует среднесрочная
растущая формация с выполненной основной целью $2000-2100 за тройскую унцию и
экстремальной – на уровне $2400-2500. Технический период, благоприятный для
роста цен, закончился. Но участники торгов пробили сопротивление $2490-2510.
Следующий уровень расположен на $2590-2610. Если после заседания ФРС не
произойдет резкого разворота, придется констатировать, что золото перешло в
новый цикл роста с базовой целью $2700-2800 и экстремальной $3200-3300.
На валютном рынке, EURUSD торгуется
внутри базовой цели роста в диапазоне 1,10000-1,11000. Пробить нижнюю границу
не удалось. Теперь пара поднимается к верхней. Шансы на пробой 1,10000 немного
выше, чем на пробой 1,11000. В первом случае произойдет провал к
1,05000-1,07000. Во втором, начнется рост к экстремальному таргету
1,14000-1,15000. Выбор может произойти на заседании ФРС на следующей неделе.