По словам Мохаммеда Эль-Эриана, всплеск на рынке облигаций, последовавший за последним заседанием центрального банка США, является ключевым свидетельством того, что у Федеральной резервной системы проблемы с коммуникацией.
Почти через неделю после того, как политики оставили процентные ставки без изменений и обнародовали прогнозы о большем снижении ставки, чем ожидалось ранее, в 2024 году, трейдеры и чиновники ФРС все еще расходятся во мнениях относительно направления политики, сказал Эль-Эриан, президент Квинс-колледжа в Кембридже.
"Вся суть коммуникации ФРС состоит в том, чтобы сделать две вещи: первая - быть прозрачной, а вторая - усилить эффективность форвардного политического руководства. - Вместо этого сообщения ФРС сбивают людей с толку. Я думаю, у нас есть реальная проблема", - добавил он.
Доходность казначейских облигаций начала свое недавнее падение в прошлую среду, поскольку инвесторы увидели самые явные доказательства того, что разворот денежно-кредитной политики неизбежен. С тех пор падение усилилось, и рынки свопов теперь ожидают снижения процентных ставок ФРС почти шесть раз по 0,25% в следующем году - даже несмотря на то, что ряд чиновников ФРС выступают против того, что они считают чрезмерно голубиными ожиданиями рынка.
По мнению Эль-Эриана, такие колебания показывают ошибку со стороны ФРС и динамику, в которой рынок командует, а не центральный банк.
“Рынок абсолютно прав, пытаясь сделать две вещи. Во-первых, это попытка запугать ФРС, потому что эта ФРС, похоже, готова подвергнуться издевательствам. И, во-вторых, увлечься идеей о том, что ФРС отступит”, - сказал он.
По словам Эль-Эриана, последствия того, что трейдеры делали "голубиные ставки" и вызвали сильный рост стоимости облигаций после декабрьского заседания ФРС, будут иметь далеко идущие последствия и помешают усилиям по борьбе с "последней милей" инфляции.