В течение большей части 2023 года инфляция в странах с развитой экономикой сохранялась на уровне, значительно превышающем целевые показатели центральных банков. Быстрые темпы инфляции в сфере услуг и напряженная ситуация на рынках труда привели к дальнейшему повышению учетных ставок, а также к ожиданиям, что эти ставки останутся на сравнительно высоком уровне в течение длительного периода времени.
Однако недавнее снижение инфляции (до 3,5 % г/г для стран с развитой экономикой в октябре) и комментарии руководителей центральных банков существенно изменили ожидания. На момент написания статьи на 2024 год было полностью спрогнозировано пять снижений ставок ФРС США и Европейского центрального банка с высокой вероятностью шестого.
Пересмотр основных показателей роста АЭ увеличил разрыв между сильными экономиками США и слабыми экономиками других стран. Однако ожидается, что этот разрыв не сохранится, поскольку темпы роста в США замедлятся начиная с IV квартала.
Рост в Индии и России в III квартале оказался сильнее, чем ожидалось, хотя оба результата были восприняты скептически, учитывая аномалии в дезагрегированных данных по Индии и пропагандистскую ценность результатов по России.
С учетом более сильного, чем ожидалось, роста в Индии мы пересмотрели наши прогнозы по росту мировой экономики до 3,1% в 2023 году (с 3,0%). Мы по-прежнему прогнозируем замедление роста в 2024 году до 2,7 % (с 2,6 % ранее). За исключением экстремальных ситуаций, связанных с мировым финансовым кризисом и первой волной COVID-19, это будет самый слабый темп роста с 2001 года. Мы ожидаем небольшого восстановления до 3,0 % в 2025 году, однако в целом по нашему прогнозу темпы роста будут ниже долгосрочного среднего уровня в 3,4 %.
Ключевой неопределенностью нашего прогноза остается динамика инфляции, а вместе с ней - сроки и масштабы возможного смягчения денежно-кредитной политики. Кроме того, на экономическую активность могут продолжать влиять геополитические факторы, включая конфликт в России и на Украине и на Ближнем Востоке, напряженность в отношениях между США и Китаем, а также неопределенность в отношении результатов президентских выборов в США в 2024 году.