Спад в жилищном строительстве Китая продолжится в 2024 году, что приведет к снижению темпов экономического роста и будет свидетельствовать о том, что усилий правительства по стабилизации сектора оказалось недостаточно, чтобы обратить спад вспять.
Таково общее мнение 10 инвестиционных банков и брокерских контор, включая Goldman Sachs Group Inc, Morgan Stanley и UBS Group AG.
Если они окажутся правы, то в Китае три года подряд будет наблюдаться рекордное сокращение объемов строительства недвижимости. Основной показатель инвестиций в недвижимость в стране упал на 8% в годовом исчислении за первые 11 месяцев 2023 года. За весь прошлый год показатель упал на 8,4 %.
Прогноз свидетельствует о том, что спад на рынке недвижимости еще далек от завершения, несмотря на принятие правительством мер, направленных в основном на стимулирование спроса на жилье. Затянувшийся спад означает, что роль сектора как фактора, стимулирующего спрос на товары и услуги, сократилась. По оценкам Bloomberg Economics, спрос на недвижимость сейчас составляет около 20% ВВП, по сравнению с 24% в 2018 году.
Экономисты Goldman под руководством Хуэй Шаня дают один из самых медвежьих прогнозов, ожидая "двузначного" сокращения инвестиций в основной капитал в сфере недвижимости в следующем году. Продолжающийся спад в сфере недвижимости снизит реальный рост ВВП на один процентный пункт, добавляют они.
Другие прогнозы менее мрачны. Morgan Stanley считает, что показатель упадет на 7%, а UBS ожидает снижения на 5%. Китайские экономисты тоже настроены медвежьим образом: China Merchants Bank International ожидает, что инвестиции в недвижимость упадут на 7%.
Основной причиной пессимизма является резкое сокращение числа новых проектов в сфере недвижимости в 2023 году, считают Минг Минг из Citic Securities Co. Ltd. и других экономистов. Это говорит о том, что площадь завершенных проектов может упасть.
Другая причина - снижение продаж недвижимости, что снижает стимулы застройщиков к началу строительства. И Goldman, и UBS считают, что в следующем году продажи недвижимости упадут на 5%.
Спад в сфере недвижимости имеет и более широкие последствия. Учитывая большой размер сектора, падение строительной активности является одной из основных причин слабого внутреннего спроса, который, в свою очередь, является одной из основных причин дефляции в Китае в этом году.
Многие экономисты по-прежнему считают, что Пекин ставит амбициозную цель по росту ВВП на 2024 год - около 5 %, а это значит, что для компенсации снижения темпов роста за счет жилищного строительства потребуются значительные фискальные стимулы.
Некоторые экономисты утверждают, что правительство Китая предпримет дополнительные меры стимулирования в попытке стабилизировать рынок. Эти меры могут включать дальнейшее использование средств центрального банка или фискальных фондов для прямого выкупа избыточного жилья.