PIMCO - американская инвестиционная компания, один из крупнейших мировых инвесторов на рынке облигаций - заявила, что еще слишком рано объявлять о победе над инфляцией и что риски рецессии сохраняются, несмотря на ожидания рынка так называемой мягкой посадки американской экономики, поскольку Федеральная резервная система планирует снизить процентные ставки в этом году.
В сообщении компании говорится, что она ожидает, что облигации превзойдут акции в 2024 году в случае рецессии и, учитывая начальную высокую доходность, обеспечат "подушку безопасности" в случае повторного ускорения инфляции.
Тем не менее, после быстрого роста цен на облигации в конце прошлого года, вызванного ожиданиями того, что ФРС снизит ставки по мере замедления инфляции, в PIMCO заявили, что они нейтральны в отношении так называемой дюрации – показателя чувствительности портфеля с фиксированным доходом к изменениям процентных ставок.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США, которая движется обратно пропорционально ценам, резко снизилась в последние месяцы: с более чем 5% в октябре до примерно 4% по состоянию на вторник.
В дальнейшем долгосрочные облигации могут снова пострадать из-за опасений по поводу увеличения бюджетного дефицита США и увеличения выпуска государственных облигаций. Подобные опасения способствовали распродаже долгосрочных облигаций в прошлом году, прежде чем ожидания снижения ставок вселили оптимизм на рынок.
"Мы видим потенциал для дальнейших приступов слабости долгосрочной кривой на фоне беспокойства по поводу увеличения предложения, как это произошло в конце лета, вызванного увеличением выпуска облигаций, необходимых для финансирования большого бюджетного дефицита", - заявили в PIMCO.