По мнению JPMorgan Asset Management, Федеральная резервная система может в итоге снизить процентные ставки больше, чем прогнозирует в настоящее время, поскольку экономика США замедляется, что приведет к ралли в казначейских облигациях с коротким сроком погашения.
"Рынок оценивает примерно 1,5% снижения ставок, и это, вероятно, разумный центральный вариант", - сказал Шеймус Мак Горайн, глава отдела глобальных ставок в Лондоне в компании, управляющей капиталом в размере около $2,9 трлн.
"При плохих экономических показателях он может быть гораздо больше".
По его словам, управляющая компания покупает пяти-, семи- и десятилетние казначейские облигации, в то время как 30-летние облигации недооценивает, считая, что снижение ставок ФРС приведет к тому, что кривая доходности в США станет более крутой.
В последние месяцы наблюдался большой разброс мнений о том, насколько ФРС может снизить свою учетную ставку в этом году. Политики центрального банка в своем ежеквартальном точечном графике прогнозируют снижение ставки на 75 базисных пунктов к концу года, согласно медианному прогнозу, опубликованному 13 декабря. Рынок настроен гораздо более агрессивно: в конце декабря цены по процентным свопам выросли почти до 160 базисных пунктов, а на этой неделе вновь снизились до 140 базисных пунктов.
Это расхождение в течение последнего года раскачивало рынки и стало одним из основных факторов, обусловивших диапазон в 180 базисных пунктов для доходности 10-летних казначейских облигаций в 2023 году. Многие инвесторы, в том числе Мак Горайн из JPMorgan Asset и Eurizon SLJ Capital Ltd., преждевременно предсказали окончание ужесточения политики ФРС в прошлом году, но этого не произошло, поскольку экономика США оказалась более устойчивой, чем ожидалось.