По итогам недели большинство основных валют упали против доллара США. Наибольшее снижение зафиксировали евро (-0,39%) и новозеландский доллар (-0,34%). Меньшее падение показали австралийский доллар (-0,21%) и канадский доллар (-0,16%). Выросли только швейцарский франк (+0,42%) и японская иена (+0,07%).
В понедельник индекс доллара США консолидировался, так как инвесторы проявляли осторожность в преддверии политических решений Банка Японии и ЕЦБ, которые могут определить вероятное направление движения валют в этом году. Ожидания отказа Банка Японии от отрицательных ставок на январском заседании развеялись после недавнего землетрясения на западном побережье Японии, а также голубиных комментариев Банка Японии. Иена, которая чувствительна к разнице процентных ставок между США и Японией, больше всего пострадала по отношению к доллару в этом году, упав примерно на 5% и отскочив от пятимесячного пика около 140, достигнутого в декабря. Трейдеры сказали, что одним из факторов, также повлиявших на движение иены, было истечение срока действия большого количества валютных опционов на этой неделе и хеджирование вокруг этих контрактов. Между тем, инвесторы пытались определиться, когда Федеральная резервная система начнет снижать ставки. Данные в конце прошлой недели, показавшие, что экономическая активность в США остается устойчивой, несмотря на то, что процентные ставки находятся на самом высоком уровне за последние десятилетия, заставили рынки пересмотреть ожидания снижения ставок. Рынок фьючерсов на процентные ставки в США оценивал вероятность снижения ставки на мартовском заседании примерно в 40% по сравнению с 80% полторы недели назад. В 2024 году фьючерсные трейдеры ожидают пять снижений ставок по 25 б.п. каждое, по сравнению с ожиданиями шести снижений две недели назад.
Во вторник японская иена упала на 0,2% по отношению к доллару США после того, как Банк Японии сохранил свою сверхмягкую политику и просигнализировал об отмене отрицательных процентных ставок в апреле. Индекс доллара США, который отслеживает курс доллара по отношению к шести другим валютам, вырос на 0,28%, достигнув самого высокого уровня с 13 декабря. Банк Японии сохранил краткосрочные и долгосрочные целевые ставки без изменений, но сигнализировал о планах банка нормализовать политику в ближайшее время. "Детали переговоров Банка Японии показывают, что они все больше доверяют идее о том, что инфляция приближается к своей цели", - сказал Василий Серебряков, валютный стратег UBS. "Это действительно укрепило ожидания нормализации политики в апреле. Но менее ясно, станет ли это значимым событием для иены, поскольку оно широко ожидается", - добавил он. Глава Банка Японии Кадзуо Уэда не дал никаких намеков на то, поднимет ли банк краткосрочные ставки в Японии с отрицательной территории на заседаниях в марте или апреле, как ожидают многие экономисты. Он сказал, что более вероятно, что Япония сможет устойчиво достичь целевого показателя банка по инфляции в 2%. Между тем, доллар США продолжал извлекать выгоду от снижения ожиданий сокращения ставок на мартовском заседании Федеральной резервной системы. Евро упал на 0,3% против доллара США, достигнув шестинедельного минимума. Европейские инвесторы изучили опрос банков еврозоны в поисках доказательств того, в какой степени ужесточение денежно-кредитной политики отразилось на экономике. Опрос показал, что кредиторы продолжали ужесточать доступ к кредитам в последнем квартале 2023 года, но меньше банков сделали это, чем когда-либо за предыдущие два года.
В среду доллар США значительно подешевел после роста в течение 8 из последних 10 сессий, поскольку инвесторы зафиксировали прибыль, полученную после резкого отскока валюты в январе. Однако американская валюта сократила свои потери после того, как данные показали, что деловая активность в крупнейшей экономике мира возросла в январе, а уровень инфляции снизился. Данные показали, что индекс цен, взимаемых компаниями за свою продукцию, упал до самого низкого уровня более чем за 3,5 года. Инвесторы также ожидали публикации в четверг предварительных данных по валовому внутреннему продукту США за четвертый квартал, а также еще одного показателя инфляции - данных по расходам на личное потребление (PCE) - в пятницу. Индекс доллара США, который отслеживает курс доллара по отношению к шести другим валютам, упал на 0,37%. С начала года доллар вырос на 1,8%, поскольку более сильные, чем ожидалось, данные и противодействие со стороны политиков заставили рынок ослабить свои ожидания относительно быстрого снижения процентных ставок Федеральной резервной системой в этом году. Аналитики заявили, что американская валюта все еще находится в середине восходящей коррекции, пока ФРС не начнет снижать ставки. Рынок фьючерсов на процентные ставки в США оценивал вероятность смягчения политики на мартовском заседании более чем в 50%, что выше 47%-ной вероятности в конце вторника, но ниже 80%, оцениваемых около двух недель назад. Очередное заседание ФРС состоится на следующей неделе, и многие ожидают, что процентные ставки останутся неизменными. Фунт вырос на 0,28% против доллара США после того, как сильные показатели по деловой активности уменьшили вероятность снижения процентных ставок Банком Англии в этом году. Этот процесс был запущен более сильными, чем ожидалось, показателями инфляции в начале этого месяца. Канадский доллар упал на 0,46% против доллара США после того, как Банк Канады сохранил ставку на уровне 5% и заявил, что, хотя базовая инфляция по-прежнему вызывает беспокойство, внимание банка смещается на то, когда сокращать затраты по займам, а не на то, стоит ли снова повышать ставки.
В четверг доллар США вырос против основных валют после того, как данные показали, что крупнейшая экономика мира росла в четвертом квартале более быстрыми темпами, чем ожидалось, что позволяет предположить, что Федеральная резервная система не будет торопиться снижать процентные ставки на фоне в целом стабильной экономики. Индекс доллара США, который отслеживает курс доллара по отношению к шести другим валютам, вырос на 0,33%. Евро упал на 0,34% по отношению к доллару после неоднозначных комментариев президента Европейского центрального банка Кристин Лагард. Она сказала, что "преждевременно обсуждать снижение ставок" для экономики еврозоны, но отметила, что риски для экономического роста остаются "склоненными в сторону снижения". Что касается итогов заседания ЕЦБ, политики решили оставить стоимость заимствований без изменений. В Соединенных Штатах, предварительная оценка по ВВП показала, что в 4-м квартале 2023 года экономика расширилась на 3,3% кв/кв по сравнению с консенсус-прогнозом на уровне +2,0%. Между тем, отдельные данные показали, что продажи новых домов в США в декабре превысили прогнозы, поскольку падение ставок по ипотечным кредитам привлекло потенциальных покупателей. Покупки новостроек на одну семью увеличились на 8%, до 664 000 в годовом исчислении. Ноябрьский показатель был пересмотрен до 615 000 с 590 000. Экономисты ожидали, что в декабре продажи нового жилья составят 645 000. После публикации данных рынок фьючерсов на процентные ставки в США оценивал вероятность снижения ставок на мартовском заседании в 46,2% по сравнению с 40% в среду. Рынок оценивал первое снижение ставки, которое произойдет на майском заседании, с вероятностью 89,5%. Что касается ЕЦБ, инвесторы оценили снижение ставок на 130 базисных пунктов в 2024 году, что примерно соответствует уровню, наблюдавшемуся до заявления ЕЦБ. В середине января они ожидали сокращение ставок на 150 базисных пунктов
В пятницу доллар США умеренно подешевел после того, как данные показали, что инфляция в декабре незначительно выросла, но сохраняла тенденцию к снижению, что должно удержать Федеральную резервную систему на пути к сокращению процентных ставок к середине года. Индекс доллара США, который отслеживает курс доллара по отношению к шести другим валютам, упал на 0,15%. Данные показали, что индекс цен расходов на личное потребление (PCE) увеличился на 0,2% в прошлом месяце после падения на 0,1% в ноябре. За 12 месяцев до декабря индекс PCE увеличился на 2,6%, что соответствует приросту ноября. Эти цифры также совпали с консенсус-ожиданиям. Стоит отметить, что годовой уровень инфляции остается ниже 3% третий месяц подряд. ФРС отслеживает показатель PCE для достижения целевого уровня инфляции в 2%. Валютные аналитики MUFG отметили, что экономические данные США представляют неоднозначную картину для денежно-кредитной политики в преддверии следующего политического заявления ФРС 31 января. "Уверенное завершение года, несомненно, должно вызвать дополнительные сомнения в возможностях ФРС начать цикл смягчения политики к марту. Но март все еще остается возможным, в первую очередь благодаря очень благоприятным данным по инфляции в отчете по ВВП", - заявили в MUFG.