Анализ последнего отчета по рынку труда Новой Зеландии, проведенный MUFG, показывает, что он оказался сильнее, чем ожидалось, что привело к снижению ожиданий рынка относительно скорого сокращения ставки Резервным банком Новой Зеландии (РБНЗ). Несмотря на рост безработицы до двухлетнего максимума в 4,0%, он оказался ниже ноябрьского прогноза РБНЗ в 4,2%. Неожиданный рост занятости в четвертом квартале и ужесточение рынка труда могут задержать переход РБНЗ к более нейтральной политике, что потенциально повлияет на сроки снижения ставок.
Устойчивость рынка труда: Рынок труда Новой Зеландии завершил год сильнее, чем ожидалось, с ростом занятости на 0,4% кв/кв в четвертом квартале. Такая устойчивость предполагает ужесточение рынка труда, что бросает вызов ожиданиям РБНЗ относительно замедления роста занятости и резкого роста безработицы в 2024 году.
Перспективы политики РБНЗ: Сила рынка труда может помешать РБНЗ занять нейтральную политическую позицию на следующем заседании 28 февраля. Однако потенциальное замедление роста занятости и увеличение предложения рабочей силы может привести к повышению уровня безработицы, что приведет к снижению ставок во втором полугодии 2024 года.
Ожидания снижения ставок: На рынке ставок Новой Зеландии в настоящее время нет единого мнения относительно сроков первого снижения ставок РБНЗ: вероятность того, что это произойдет в июле, составляет примерно 50:50, при этом вероятность такого шага в августе близка к 100%. Отсроченное начало снижения ставок может оказать умеренную поддержку новозеландскому доллару (NZD), хотя опасения по поводу глобального роста и низкие цены на сырьевые товары продолжают оказывать давление.