Банк Японии, скорее всего, прекратит покупку рискованных активов, но не станет быстро повышать процентные ставки при сворачивании монетарной поддержки, заявил заместитель управляющего Синичи Утида, сделав самый сильный на сегодняшний день намек на то, что конец масштабного стимулирования экономики близок.
По словам Учиды, цены в секторе услуг растут, поскольку все больше компаний повышают заработную плату и перекладывают на плечи потребителей растущие расходы на рабочую силу, что свидетельствует о его растущей уверенности в том, что условия для постепенного прекращения стимулирования складываются.
"Если устойчивое и стабильное достижение целевого уровня инфляции в 2% станет очевидным, масштабное смягчение денежно-кредитной политики выполнит свою роль, и мы рассмотрим вопрос о необходимости его пересмотра", - сказал Утида в четверг в Наре (запад Японии).
Прекращение отрицательных процентных ставок, которое, как ожидают рынки, произойдет в марте или апреле, будет эквивалентно повышению краткосрочных процентных ставок на 0,1 процентного пункта, сказал он.
"Даже если Банк Японии прекратит политику отрицательных процентных ставок, трудно представить себе путь, на котором он продолжит быстрое повышение процентных ставок", - сказал Учида.
Высказывания Учиды, за которыми пристально следили рынки, поскольку он уже не раз давал намеки на ключевую политику, повышают вероятность того, что Банк Японии вскоре выведет краткосрочные процентные ставки с отрицательной территории и пересмотрит другие части системы стимулирования.
Рынки считают, что Учида относится к тем членам совета директоров, которые более осторожно относятся к скорой отставке. В июле прошлого года он заявил, что прекращение действия отрицательных ставок будет уместно только тогда, когда инфляция, обусловленная спросом, станет слишком сильной.
Однако его комментарии в четверг свидетельствуют о том, что в совете BOJ, состоящем из девяти членов, все чаще звучат ястребиные мысли.
В то же время курс иены и доходность 10-летних государственных облигаций Японии упали, а фондовый индекс Nikkei, вырос после выступления, поскольку инвесторы отреагировали на его высказывания, исключающие возможность быстрого повышения ставок.
В рамках своей программы стимулирования экономики Банк Японии поддерживает краткосрочные процентные ставки на уровне -0,1%, а доходность 10-летних государственных облигаций - около 0%. Он также покупает государственные облигации и рискованные активы, чтобы влить деньги в экономику.
Учида сказал, что для BOJ будет "естественно" прекратить покупку рискованных активов, таких как биржевые фонды (ETF) и трастовые фонды, инвестирующие в недвижимость, как только он решит, что устойчивое достижение 2% инфляции находится в пределах видимости.
Он также заявил, что после прекращения контроля над доходностью облигаций Банк Японии не будет резко сокращать объем покупки государственных облигаций и обеспечит отсутствие резкого скачка долгосрочных процентных ставок.
"Если Банк Японии и пересмотрит свои рамки, то он будет больше склоняться к тому, чтобы позволить рыночным силам определять процентные ставки", - сказал Учида. "Однако при этом он будет принимать осторожные меры, чтобы не создавать разрывов до и после пересмотра".
Как только Банк Японии решит, что условия для изменения политики соблюдены, он всесторонне проанализирует каждый инструмент и решит, как лучше пересмотреть пакет стимулирующих мер, сказал Учида.
Будучи карьерным сотрудником центрального банка, Учида принимал активное участие в разработке многих элементов масштабной программы стимулирования экономики Банка Японии, включая отрицательные процентные ставки и контроль кривой доходности (YCC). Поэтому его мнение считается ключевым для определения сроков и способов сворачивания программы.
BOJ закладывает основу для прекращения отрицательных ставок к апрелю и пересмотра других частей своей сверхсвободной денежно-кредитной политики, но, вероятно, не будет торопиться с последующим ужесточением политики на фоне сохраняющихся рисков, сообщили источники Reuters.