HSBC прогнозирует, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Банк Англии инициируют снижение ставок в июне и августе 2024 года соответственно, что согласуется с потребностью центральных банков в большей уверенности в дезинфляции перед смягчением денежно-кредитной политики. Недавние комментарии главного экономиста ЕЦБ Филипа Лейна и заместителя председателя Банка Англии Бена Бродбента подчеркивают важность получения уверенности в том, что инфляция находится на устойчивом пути к целевому показателю в 2%. Несмотря на небольшое снижение инфляции в еврозоне в январе, это падение оказалось меньшим, чем ожидалось, отчасти из-за сохраняющейся инфляции в сфере услуг. Другие факторы, такие как устойчивые рынки труда и укоренившаяся слабость производительности, могут еще больше задержать процесс дефляции, заставляя центральные банки подождать несколько месяцев, прежде чем они почувствуют себя достаточно уверенно, чтобы снизить ставки.
Предостережение центральных банков: И ЕЦБ, и Банк Англии подчеркивают необходимость большей уверенности в достижении своих целей по инфляции, прежде чем рассматривать возможность снижения ставок.
Динамика инфляции: В январе наблюдалось умеренное снижение инфляции в еврозоне, но инфляция в сфере услуг остается стабильной, что указывает на потенциальные проблемы в траектории дезинфляции.
Проблемы рынка труда и производительности. Низкий уровень безработицы и текущие проблемы с производительностью могут способствовать устойчивой инфляции стоимости единицы рабочей силы, усложняя путь к желаемому уровню инфляции.
Прогнозы по снижению ставок: HSBC прогнозирует, что ЕЦБ начнет смягчение ставок в июне, а затем Банк Англии в августе, что предполагает более осторожный подход, чем текущие ожидания рынка.