Распродажа на рынке государственных облигаций США набирает обороты, поскольку сильная экономика ослабляет надежды на скорое снижение процентных ставок Федеральной резервной системой.
За последний месяц инвесторы примерно вдвое сократили количество снижений ставок, которые, по их мнению, ФРС планирует осуществить в 2024 году, на фоне бурного роста занятости и неуклонной инфляции, которые заставляют центральный банк США сомневаться в том, что монетарная политика будет смягчена слишком рано.
Это усугубило потери по облигациям, усложнив перспективы для инвесторов, которые ставили на то, что казначейские облигации будут расти по мере того, как ФРС будет снижать стоимость заимствований. Доходность 10-летних казначейских облигаций, которая движется обратно пропорционально ценам на облигации и частично зависит от ожиданий процентных ставок, выросла до 4,35%, самого высокого уровня с конца ноября.
Фьючерсы на федеральные фонды в пятницу показали, что инвесторы ожидают снижения процентных ставок в этом году примерно на 80 базисных пунктов, по сравнению с примерно 150 базисными пунктами, которые ожидались в начале января. Ожидание того, когда произойдет первое из этих снижений, было перенесено на июнь, а не на март.
В то же время доходность 10-летних казначейских обязательств выросла примерно на 50 базисных пунктов с декабрьских минимумов. Цены на казначейские облигации достигли 16-летнего минимума в октябре, но затем резко выросли на ожиданиях, что ФРС закончила повышать процентные ставки и перейдет к их снижению в этом году.
Протоколы последнего заседания ФРС по денежно-кредитной политике показали, что чиновники обеспокоены слишком скорым снижением ставок, а также широкой неопределенностью в отношении того, как долго базовая процентная ставка овернайт центрального банка должна оставаться в текущем диапазоне 5,25-5,50 %. В последние недели хор ораторов ФРС подтвердил это мнение.