Спустя восемь месяцев после повышения процентных ставок до двухдесятилетнего максимума председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл и его коллеги приближаются к тому, чтобы свернуть борьбу с инфляцией.
Выступая в Конгрессе на прошлой неделе, Пауэлл подчеркнул, что центральному банку нужно "еще немного доказательств" того, что инфляция движется к целевому уровню в 2%, прежде чем снижать стоимость заимствований. "Мы не так уж далеки от этого", - сказал он.
Ожидается, что ФРС будет удерживать процентные ставки на прежнем уровне уже пятое заседание подряд, когда политики соберутся 19-20 марта. Основное внимание инвесторов будет приковано к ежеквартальным прогнозам Комитета по открытым рынкам ФРС в отношении ставок, в том числе к тому, вызвали ли свежие данные по занятости и инфляции какие-либо изменения.
Если чиновники ФРС включат в прогноз три четвертьпунктовых снижения ставки на 2024 год, это создаст предпосылки для возможного снижения ставки в июне, как ожидают инвесторы.
Политики единогласно проголосовали за то, чтобы оставить процентные ставки без изменений в диапазоне от 5,25% до 5,5% в январе, а Пауэлл и другие чиновники ФРС заявили, что снижение ставки в марте маловероятно.
Отчасти чиновники могут позволить себе не торопиться, потому что экономический рост остается устойчивым, а рынок труда продолжает генерировать здоровое количество рабочих мест, включая превышение прогноза на 275 000 в феврале.
Этот отчет также содержал признаки продолжающейся умеренности: пересмотр в сторону понижения показателей предыдущих месяцев, замедление роста заработной платы и повышение уровня безработицы до двухлетнего максимума в 3,9%.
Перед заседанием ФРС получит ключевой показатель инфляции. По мнению экономистов, опрошенных Bloomberg News, индекс потребительских цен, вероятно, останется на прежнем уровне в 3,1% по сравнению с годом ранее. Повышательный сюрприз в январе заставил центральных банкиров вздрогнуть, и еще один сюрприз в феврале может изменить мнение чиновников ФРС о траектории изменения ставки на 2024 год.
В центре внимания чиновников ФРС находится отдельный индекс инфляции, измеряемый по расходам на личное потребление, который в январе составил 2,4%, а без учета продуктов питания и энергоносителей - 2,8%. Помимо основных цифр, некоторые чиновники ФРС обеспокоены узостью последних улучшений, особенно в сфере товаров.
Точечный график ФРС - совокупность индивидуальных прогнозов политиков относительно процентных ставок - в декабре показал необычайно большой разброс. Чтобы изменить медиану, достаточно двум политикам изменить свои прогнозы.
Президент ФРС Миннеаполиса Нил Кашкари заявил в среду, что он думает о снижении своего прогноза по сокращению ставок до потенциально одного в этом году, добавив: "Это будет определяться данными по инфляции, которые мы увидим".
Несмотря на то, что Пауэлл уже более года удерживает контроль над комитетом, не допуская разногласий, несмотря на меняющиеся и неопределенные перспективы, он может столкнуться с проблемой удержания всех на борту, поскольку центральный банк переходит к сокращению ставок.
На предстоящем заседании ФРС также начнет углубленное обсуждение продолжающегося сокращения своего баланса в 7,5 триллиона долларов - процесса, известного как количественное ужесточение. Никаких решений относительно возможного сокращения или замедления темпов слива активов не ожидается, хотя Пауэлл может использовать свою пресс-конференцию для того, чтобы прокомментировать ход этих обсуждений.