Credit Agricole рекомендует продавать пару EUR/GBP на ралли, ссылаясь на то, что фунт стерлингов превращается в более высокодоходную валюту-убежище по сравнению с евро. Они ожидают, что в 2025 году фунт стерлингов продолжит демонстрировать более высокие показатели в связи с политической и экономической стабильностью в Великобритании по сравнению с еврозоной.
Новая роль фунта:
Британский фунт все чаще рассматривается как более высокодоходный актив-убежище, а не как более высокая бета-альтернатива евро. Это изменение отражено в увеличивающемся разрыве между спредами британских и французских 5-летних суверенных облигаций, что свидетельствует о растущем предпочтении инвесторов фунту как в периоды усиления тяги к риска, так и в периоды отказа от риска.
Движущие силы опережающей динамики фунта:
Политическая стабильность: ожидается, что Великобритания сохранит политическую стабильность, в то время как в еврозоне могут возрасти политические риски.
Экономическая устойчивость:
Экономика Великобритании менее уязвима к потенциальным новым тарифам США, которые могут оказать более сильное давление на еврозону в 2025 году.
Внутренний спрос Великобритании более восприимчив к недавнему смягчению политики Банка Англии, что поддерживает экономику.
Ожидания относительно денежно-кредитной политики: Ожидания рынка предполагают, что Банку Англии потребуется менее агрессивный цикл смягчения, чем ЕЦБ, для поддержания роста, что оказывает дополнительную поддержку фунту стерлингов.